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水泥行业预计7月休整8月秋播-【新闻】

发布时间:2021-05-24 11:20:51 阅读: 来源:炉头厂家

水泥行业:预计7月休整 8月秋播

投资要点    东、西部水泥行业冰火两重天。(1)水泥需求:6月水泥需求增速环比继续提升,区域间水泥需求差异依然明显,三大经济区(长三角、珠三角及环渤海)的水泥需求表现依然疲弱;(2)水泥价格:6月份西北甘肃水泥价格继续有所上涨,西南成都、重庆水泥价格延续下滑,随着长三角的入梅,上海水泥价格下调10元/吨,预计会对周边市场产生一定压力;(3)行业盈利:二季度行业利润增长及盈利能力均探底回升,但东西部分化依然明显。    水泥市场7月走势展望。目前西北市场水泥需求旺盛,且新建产能至少要到09年底才开始释放,水泥价格仍有望维持高位,高盈利在09年底前仍有望维持;西南地区的成都、重庆受新建产能投产及外地水泥输入的影响,6月水泥价格又下跌40-50元/吨,由于四川仍有大量新建产能陆续投产,对水泥价格的压力仍将存在,其水泥盈利仍可能持续下滑;进到6月下旬以后,东、南部相继进入梅雨季节,多雨、炎热的天气对施工产生一定影响,水泥开始进入小淡季,预计东、南部水泥价格有小幅下调压力,属于正常的季节性回调。    我们对东西部水泥股看法:我们看好东部的水泥企业:尽管短期仍处于底部,但后市产能扩张相对较慢,且由于长三角、珠三角及环渤海都是经济较发达地区,受经济危机冲击相对较严重,随着项目资本金下调效应显现及房地产的复苏,需求有望逐渐回升,其盈利有望逐渐走向复苏,我们看好其从底部复苏的高弹性。重点关注:海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团。对于西部水泥股:西部水泥企业09年盈利仍将保持高速增长,但10年面临着产能扩张的压力,西部水泥股在09年底之前仍可以持有。7月建议关注中报前可能超预期的西部水泥股,祁连山是值得关注的。    水泥板块估值溢价减少,8月底可能迎来新一轮上涨,维持行业“推荐”评级。近期随着银行、地产股的上涨,沪深300的估值提升明显,目前三大水泥股相对沪深300的溢价率从40%左右下降至5%左右,我们认为水泥板块可能迎来补涨,8月底迎来新一轮上涨的可能性更大些:⑴东、南部水泥消费旺季到来;⑵下调项目资本金、房地产复苏效应显现;⑶发改委调查水泥过热投资,控制产能措施可能于8月底出台。

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