【资讯】国内市场行情分析利空出尽豆市期待再次上行德阳

国内市场行情分析：利空出尽 豆市期待再次上行

自3月10日美国农业部3月份供需报告将本年度世界大豆的年度期末库存提高到创记录的5442万吨后，CBOT大豆走势继续振荡下行。而国内方面，连豆1、连粕主力0609合约也在3月14日收盘时期价每吨分别下跌了19元和23元，报收于2686元和2296元，不仅跌破了2700元与2300元的整数关口，同时还创出了春节以来的收盘新低。在期市连连走低、需求依旧低迷的情况下，近日黑龙江大豆价格也出现全面下跌。　　据统计，目前黑龙江中西部地区齐齐哈尔油厂大豆收购价格1.23元/斤，较3月上旬下降1分/斤；中部哈尔滨“九三”惠民油厂大豆收购价格1.265元/斤，较3月上旬下降1.5分/斤；北部海伦地区油厂收购价格1.225元/斤，较3月上旬下降1.5分/斤；南部牡丹江金源油脂厂收购价格1.23元/斤，较3月上旬下降2分/斤；东部佳木斯“吉庆”油脂厂收购价格1.21元/斤，较3月上旬下降2分/斤；集贤阳霖油脂集团收购价格1.20元/斤，较3月上旬下降3分/斤。全省商品及食品大豆平均收购价格1.23-1.245元/斤，也较3月上旬降低1-1.5分/斤。由于目前东北地区正值春耕、备耕大忙季节，多数农户及家庭农场急需备耕资金，大豆价格的再次下跌基本上冲垮了农户及家庭农场惜售的心理防线，一些农户及家庭农场对大豆市场走低表示失望，大豆上市量继续增多。　　期现价格的同时下滑也进一步增添了市场的利空氛围。不过笔者分析认为，由于当前市场利空氛围主要来自对禽流感的预期不明所造成，而且整个国内外大豆市场在经历重重打压之后，并未能出现大幅度的下跌，而随着时间的推移，多空因素对比将逐步发生改变。　　天气渐暖疫情大规模爆发的几率在降低　　过去一个月的时间里，禽流感在欧洲和非洲的出现引起全世界的恐慌。同去年冬季国内发生的禽流感不同的是，飞鸟迁徙归来的时候将禽流感病毒传播到欧州，当欧洲和非洲出现禽流感的时候，其国内养殖业已经处在禽流感影响的后期。而从上图我们也可以看出，目前疫情的高发阶段已经过去，呈现出消除的迹象。而且由于禽流感病毒对温度比较敏感，随着温度的升高，病毒存活时间缩短，疫情防控工作将会相对容易些。国内方面，为做好春季高致病性禽流感防控工作，农业部近日派出6个调研组赴13个重点省份开展禽流感防控督查及调研工作，同时安排对其他省份禽流感防控工作进行督查，确保各项防控措施落实到位。因此，从时间和防控力度上来看，未来疫情大规模爆发的几率正在逐渐降低。　　疫情影响下我国豆类需求量依然可观　　从目前畜禽养殖业恢复的速度来看，明显低于市场原来的预期，家禽养殖户普遍补栏意愿不强。此外，家禽养殖的减少也未能刺激生猪养殖量的增多，一是由于自2004年以来我国生猪价格开始回落，养殖利润微薄；二是近年来疫情不断，也打压了养殖者的积极性；三是由于今年以来玉米价格高启，也使得养殖风险进一步加大。据了解，当前玉米价格每市斤0.6元左右，按料肉比5.5：1计算，生猪价格维持在每市斤3.3元，养殖户才能保本，低于这个价格，就会赔本。由于终端需求的低迷，也迫使油厂不断下调豆粕价格促销。目前沿海地区豆粕价格集中在2260-2280元/吨之间。　　但我们在看到利空的同时也应该注意到，由于近近年来我国居民消费水平的不断提高，饲料企业对豆粕的需求已经形成规模，根据中华粮网统计数据显示，2005年度我国大豆总的消费量在4191.8万吨，扣除出口、食用以及其他消耗，国内压榨总量预计为3150万吨左右，较上年提高21.54%，全年通过国内油厂压榨对市场供应豆粕数量为2555.72万吨，豆粕进口量为20.2吨，出口量降至55.3万吨，全年国内豆粕市场的总供应量为2520.62万吨。此外需要特别关注的是，在疫情肆虐的2005年冬季（2005年9月到2006年1月份），巴西以及阿根廷两国对我国的大豆出口就高达400万吨，几乎是去年同期出口量140万吨的三倍。目前国内养殖业已经完成补栏，若无重大疫情的出现，市场需求将会呈逐步回升的态势。　　大豆进口区域分布明显缓解国产豆供应压力　　除了上面提到的我国国产豆上市数量出现增长外，进口大豆数量也开始增多。根据对近来国内各油厂的大豆进口数量统计，3月上旬我国大豆进口数量在84万吨，主要集中在南方地区，其中华东地区7船，华南地区6船。另外从当前的港口预报上来看，整个3月份的进口量预计在240-260万吨之间，而且大豆进口成本普遍偏低。根据测算，3月15日,3月船期美国港湾大豆到我国港口车船板价格为2568元/吨。如此低廉的进口成本将使本就不具备优势的国产豆价格雪上加霜。不过由于进口豆多集中在南方，而北方相对较少，因此未来北方地区的压榨原料仍然需要通过收购国产豆来满足，加上成本因素的支撑，价格将难以出现大幅回落。　解读USDA3月供需报告豆价仍有走高可能　　根据美国农业部的解释，3月份供需报告中中国大豆产量同比增幅异常偏大，这可能是因为受到政府政策的鼓励。2004年以前，中国农业税体制导致各地低报播种面积和产量，尤其是黑龙江省。但是政府在2004年取消了农业税，2005年开始提供粮食直接补贴，这促使黑龙江省将上报的大豆播种面积提高了60到100万公顷。　　根据美国农业部的这一解释，结合去年国内各机构对我国大豆产区的实地调查，我们应该能够得到这样的结论：USDA3月供需报告大幅调高年度期末库存是在保持全球供需对比关系的状态下，对中国大豆数据的一个修正。因此该月报告对市场利空影响有限。从美国出口状况而言，由于国际豆价较低，中国对美豆进口步伐已经开始加快，同时美国大豆的库存也会因此而调低，全球大豆价格也因此失去了深跌的理由。此外从基金走向来看，目前国际商业买盘买入CBOT大豆的兴趣日益强烈，其净持仓再次超越4万手。而从近来美盘振荡走势来看，其回落空间已经越来越小，未来振荡上行几率在不断增大。　　从以上分析我们可以看出，目前国内外大豆市场利空压力强大，但由于全球市场需求已经形成规模，特别是我国近两年来的惠农政策的实施，极大地提高了农村人口的消费水平，因此笔者初步预计，在3月低大豆将会迎来合适的上涨时机。据最新了解，九三在16日全面停收国产豆，其后市收购策略有待关注。

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